国有资本投资公司专题研究之八：央国企专业化整合动态解读

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3 月29 日，17 家央企、4 家地方国企就11 组专业化整合项目集中签约，涉及清洁发电、矿产资源、生态环保、医疗康养等多个领域。3 月31 日，创建世界一流专业领军示范企业行动启动，国资委对入选的200 家专业领军示范企业进行工作部署，其中多项部署与专业化整合密切相关。本专题对央国企专业化整合进行解读并梳理相关上市平台。

2023 年央国企专业化整合工作全面提速，国资委对央国企重组整合的思路调整为专业化整合与产业化整合相互促进，除继续推动央国企专业化整合以外，还开始酝酿以市场化方式将各类所有制企业纳入的、更大范围的产业重组。此次专业化整合项目集中签约体现出4 个特点。

一是以市场化原则推进多种方式的专业化整合。公开报道的7 组整合项目基本通过市场化开展，并聚焦资源高效配置，采用了增资引战、股权转让、合资经营等多样化的整合方式。

二是央地资源专业化整合深入开展。11 组专业化整合项目中有4 组属于央地间协同发展的整合项目，湖北联投、辽粮集团、大连国资运营、吴江水务集团参与其中，同时包括省级、地市级、区县级的地方国企，充分发挥了央企比较优势、地方资源禀赋。

三是充分发挥“两类公司”的平台作用。17 家央企有10 家属于国有资本投资、运营公司，大连国资运营也属于市级国有资本运营公司，体现了国有资本投资运营公司在国有资本布局优化和结构调整过程中的平台作用。

四是涉及能源领域企业较多。国资委主任张玉卓提出2023 年在煤电、清洁能源等领域推动专业化整合。包括能源装备制造的东方电气在内，此轮专业化整合中的17 家央企中有8 家涉及能源领域，能源领域专业化整合加速推进。

国资委副主任翁杰明在签约仪式中表示，将在更大范围、更宽领域、更高水平开展专业化整合，努力在集成电路、工业母机、人工智能等领域完善布局；并提出发挥“两类公司”作用、培育专业领军企业、将专业化整合与创建世界一流企业结合起来。

3 月31 日召开的专业领军示范企业推进会上，国资委也强调了用好上市平台、强化资本运作意识，对专业领军示范企业特别提出加快退出非主业非优势业务、围绕关键技术等开展对外并购和资源整合、引入有战略价值与有业务协同的投资者等与专业化整合密切相关的工作部署。

风险提示：政策变化以及市场不及预期，报告中列示上市公司不涉及投资建议

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