天天短讯！华安证券：给予奥特维买入评级

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华安证券股份有限公司张帆,徒月婷近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《业绩保持高速增长，“光伏+锂电+半导体”多维布局共推高成长》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为172.2元。

奥特维(688516)
事件概况
奥特维于2023年4月27日发布2022年度报告及2023年一季度报告：2022年年度实现营业收入为35.40亿元，同比增加72.94%；归母净利润为7.13亿元，同比增加92.25%；毛利率为38.92%，净利率为20.14%，同比增加2.02pct。2023一季度实现营业收入为10.39亿元，同比增加66.27%；归母净利润为2.21亿元，同比增加107.42%；毛利率为36.60%，净利率为21.29%，同比增加4.22pct。
订单充沛，保障高速增长
2022年度，公司签署销售订单73.74亿元，比2021年度增长72.25%；其中光伏设备新签订单占比93.47%，锂电设备新签订单占6.1%，半导体设备新签订单占比0.43%。截止2022年12月31日，公司在手订单73.22亿元，比2021年度增长72.04%。其中光伏设备在手订单占比91.40%，锂电设备在手订单占比8.2%，半导体设备在手订单占比0.4%。
产品加速迭代，新领域不断拓展
1.公司核心产品大尺寸、超高速多主栅串焊机，大尺寸硅片分选机继续保持较高市场份额，且公司已经完成了0BB和IBC等新工艺在客户端的适用和升级；
2.单晶炉全年新签订单12.86亿，同比增长666.56%，在手订单12.53亿元；
3.公司新推出丝网印刷整线，已取得江苏润阳东方光伏科技有限公司的批量订单；
4.储能模组/PACK生产线取得了江苏天合储能有限公司、大丰阿特斯储能科技有限公司等知名客户的订单；
5.半导体铝线键合机在多家客户验证、试用，并取得通富微电、华润安盛等的小批量订单，特别是IGBT键合机于推出当年即取得国内客户的小批量订单。
海外市场积极开拓
公司积极拓展海外市场，2022年公司境外营收6.14亿元，同比增长3.88%。公司单晶炉首次出口印度，并通过远程合作的方式，成功拉出高品质单晶棒。2022年公司海外客户增加6个国家，海外客户已覆盖40多个国家，公司产品的全球市场竞争力不断提升。
投资建议
我们预测公司20223-2025年营业收入分别为56.86/78.19/99.89亿元，归母净利润分别为11.09/15.74/20.86亿元，以当前总股本1.54亿股计算的摊薄EPS为7.18/10.19/13.50元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为23/16/12倍，维持“买入”评级。
风险提示
1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）技术迭代带来的创新风险；3）新业务拓展的不确定性风险；4）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券李思扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.44%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.21亿，根据现价换算的预测PE为25.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级16家；过去90天内机构目标均价为254.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥特维（688516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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